来源：新浪基金∞工作室
2025年3月29日，广发基金管理有限公司发布广发聚泰混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额、净资产、净利润及管理费等关键指标均发生显著变化。其中，基金份额增长109%，净资产增长97%，净利润大增218%，而管理费更是猛涨321%。这些数据的背后，反映了该基金怎样的运作情况和投资策略？对投资者又有哪些启示？本文将为您详细解读。
主要财务指标：盈利显著提升
本期利润与收益情况
2024年，广发聚泰混合A类份额本期利润为56,038,395.14元，C类份额为63,763,682.38元，合计119,802,077.52元，相较于2023年的37,685,512.62元，大幅增长218%。本期已实现收益方面，A类份额为41,617,637.71元，C类份额为58,469,797.96元。从加权平均基金份额本期利润看，A类为0.0567，C类为0.0365。这表明基金在2024年盈利能力显著提升，为投资者创造了较好的收益。
| 项目 | 2024年广发聚泰混合A | 2024年广发聚泰混合C | 2023年广发聚泰混合A | 2023年广发聚泰混合C |
|---|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | 56,038,395.14 | 63,763,682.38 | 36,330,396.72 | 1,355,115.90 |
| 本期已实现收益（元） | 41,617,637.71 | 58,469,797.96 | 27,556,586.88 | 1,192,158.11 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0567 | 0.0365 | 0.0571 | 0.0450 |
期末数据表现
期末可供分配利润上，A类份额为320,442,269.91元，C类份额为207,802,745.24元。期末可供分配基金份额利润，A类为0.3247元，C类为0.3040元。基金资产净值方面，2024年末A类份额为1,307,459,010元，C类份额为891,383,865元，相较于2023年末有较大幅度增长，显示基金资产规模的扩张。
| 项目 | 2024年末广发聚泰混合A | 2024年末广发聚泰混合C | 2023年末广发聚泰混合A | 2023年末广发聚泰混合C |
|---|---|---|---|---|
| 期末可供分配利润（元） | 320,442,269.91 | 207,802,745.24 | 224,398,489.02 | 9,447,211.48 |
| 期末可供分配基金份额利润（元） | 0.3247 | 0.3040 | 0.2660 | 0.2512 |
| 期末基金资产净值（元） | 1,307,459,010 | 891,383,865 | 1,067,983,899 | 47,048,054.05 |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
净值增长率与业绩基准对比
过去一年，广发聚泰混合A份额净值增长率为4.64%，业绩比较基准收益率为3.81%，超额收益0.83%；C份额净值增长率为4.22%，业绩比较基准收益率同样为3.81%，超额收益0.41%。从更长时间维度看，自基金合同生效起至今，A份额累计净值增长率为73.45%，C份额为44.54%，均大幅跑赢业绩比较基准收益率36.57%。这表明基金在长期投资过程中，能够有效把握市场机会，实现较好的收益。
| 阶段 | 广发聚泰混合A份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益 | 广发聚泰混合C份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去一年 | 4.64% | 3.81% | 0.83% | 4.22% | 3.81% | 0.41% |
| 自基金合同生效起至今 | 73.45% | 36.57% | 36.88% | 44.54% | 36.57% | 7.97% |
净值增长率波动情况
从净值增长率标准差来看，过去一年A份额为0.06%，C份额为0.06%，显示基金净值波动较小，投资策略相对稳健。在不同时间段内，标准差也保持在较低水平，反映出基金管理人对风险的有效控制。
投资策略与业绩表现：把握债券市场机会
投资策略分析
2024年债券利率整体下行，广发聚泰混合基金在投资策略上积极把握结构性机会。在利率向下趋势中，注重赔率保护，密切跟踪市场资金动向，提前应对潜在冲击，注重回撤控制。配置方向上战略增配地方债等具备利差优势的品种，策略操作上适度降低杠杆，久期保持中性积极跟随，交易仓位以利率为主。
业绩表现归因
基金在2024年的良好业绩表现，得益于对债券市场走势的准确判断和合理的资产配置。债券投资收益成为主要盈利来源，债券投资收益——利息收入为110,238,711.94元，债券投资收益——买卖债券差价收入为31,585,733.21元。而股票投资收益为 -1,334,735.60元，对整体业绩贡献为负，但由于债券投资的良好表现，使得基金整体仍实现较高盈利。
费用情况：管理费大幅增长
管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为19,260,517.30元，相较于2023年的4,568,173.54元，大幅增长321%。其中，应支付销售机构的客户维护费为5,916,328.59元，应支付基金管理人的净管理费为13,344,188.71元。管理费的大幅增长，一方面与基金资产规模的扩大有关，另一方面也反映出管理成本的上升。
托管费
当期发生的基金应支付的托管费为3,501,912.25元，较2023年的824,415.82元增长325%。托管费按前一日基金资产净值的0.10%年费率计提，资产规模的增长是托管费增加的主要原因。
销售服务费
2024年当期发生的基金应支付的销售服务费为8,894,846.66元，其中C类份额销售服务费为8,894,846.66元，A类份额无销售服务费。与2023年的146,937.52元相比，增长5994%，主要是C类份额规模增长所致。
资产组合与投资明细：债券为主，分散投资
资产组合情况
期末基金资产组合中，固定收益投资占比99.38%，金额为2,727,625,871.04元，全部为债券投资。银行存款和结算备付金合计占比0.36%，其他各项资产占比0.26%。这表明基金以债券投资为主，注重资产的稳定性和收益性。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 2,727,625,871.04 | 99.38 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 9,961,338.56 | 0.36 |
| 其他各项资产 | 7,155,724.25 | 0.26 |
债券投资明细
按债券品种分类，企业债券和中期票据占比较高，分别为49.33%和51.89%。期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资中，20国开08、24财金06等债券占据前列。这种分散的债券投资策略，有助于降低单一债券违约带来的风险。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|
| 企业债券 | 1,084,683,022.50 | 49.33 |
| 中期票据 | 1,140,926,330.55 | 51.89 |
基金份额持有人信息：机构投资者占主导
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为11,444户，其中A类份额持有人1,702户，户均持有579,915.85份；C类份额持有人9,742户，户均持有70,168.46份。机构投资者持有份额占总份额比例为62.67%，个人投资者占37.33%，机构投资者在基金中占据主导地位。
| 份额级别 | 持有人户数(户) | 户均持有的基金份额 | 机构投资者 | 个人投资者 |
|---|---|---|---|---|
| 广发聚泰混合A | 1,702 | 579,915.85 | 936,178,895.92（94.85%） | 50,837,883.13（5.15%） |
| 广发聚泰混合C | 9,742 | 70,168.46 | 110,785,891.13（16.21%） | 572,795,229.32（83.79%） |
| 合计 | 11,444 | 145,980.24 | 1,046,964,787.05（62.67%） | 623,633,112.45（37.33%） |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有广发聚泰混合A份额8,062.32份，占比0.0008%；持有C份额52.88份，占比0.0000%。本基金基金经理未持有该开放式基金。
开放式基金份额变动：份额大幅增长
2024年，广发聚泰混合A类份额期初为843,585,408.41份，期末为987,016,779.05份，增长143,431,370.64份；C类份额期初为37,600,842.54份，期末为683,581,120.45份，增长645,980,277.91份。总份额从期初的881,186,250.95份增长至期末的1,670,597,899.50份，增长109%。这主要得益于投资者的申购，显示出市场对该基金的认可。
| 项目 | 广发聚泰混合A | 广发聚泰混合C |
|---|---|---|
| 期初基金份额总额（份） | 843,585,408.41 | 37,600,842.54 |
| 期末基金份额总额（份） | 987,016,779.05 | 683,581,120.45 |
| 份额变动（份） | 143,431,370.64 | 645,980,277.91 |
风险提示与展望
单一投资者集中风险
报告期内，本基金存在单一投资者持有份额比例达到或超过20%的情况。这可能导致个别投资者的大额赎回对基金资产运作及净值表现产生较大影响，极端情况下可能带来流动性风险，甚至导致基金面临转换运作方式等情形。投资者需关注此类风险，以及基金管理人应对措施的有效性。
市场风险
尽管基金在2024年取得较好业绩，但债券市场受宏观经济、货币政策等因素影响较大。2025年，财政政策转向后，债券市场投资操作难度加大，基金业绩可能面临波动。投资者应密切关注宏观经济形势和市场变化，合理调整投资组合。
总体而言，广发聚泰混合基金在2024年凭借对债券市场的精准把握，实现了业绩的显著增长。然而，投资者在关注其良好表现的同时，也需警惕潜在风险，谨慎做出投资决策。
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